테슬라 주가(Tesla) 일시적 하락인가? 주가 상승 모멘텀은 없을까?

최근 테슬라 주식이 2달전부터 -40% 정도 하락하였습니다. 저도 보유하고 있는 주식이라 항상 관심을 가지고 바라보고 있습니다. 최근의 여러가지 CEO Risk로 하락을 하게 되었데, 앞으로 주가 상승 모멘텀은 어떻게 봐야할지 분석해 보고자 합니다.

최근 테슬라 주가 변화

 

테슬라의 독보적 AI 기술력, 자율주행 기술력

Tesla Autopilot(자율주행)

테슬라 주가는 연준의 금리인상에 따른 전반적인 주식 시장 조정과 머스크의 트위터 인수 등 CEO 관련 리스크, 중국 상하이 공장 생산차질에 따른 2분기 실적둔화 우려 등으로 상당한 조정을 받았습니다. 그러나 테슬라의 본질적인 경쟁력은 변함이 없는 상황입니다. 독보적인 AI 기술력을 기반으로 자율주행 기술은 빠르게 발전하고 있고, 연말 미국에서 자율주행 레벨 2+ 도심 자율주행 상횽화로 확인 가능할 전망입니다.

 

실적역시 2분기에는 일시적으로 둔화하겠지만 하반기부터 판매량이 확대되고 원가가 하락하면서 컨센서스를 상회할 전망입니다. 8월19일에 예정된 두번째 AI 데이에서는 테슬라의 자율주행 기술 우위를 확인할 수 있을 것이고 AI 기술을 바탕으로 로봇 산업의 진출 가능성이 더욱 구체화될 것으로 예상되고 있습니다.

 

23년 실적은 원재료 가격이 상승하고 글로벌 경기가 둔화하더라도 테슬라 고객들의 충성도가 높고 실제 수주 잔고가 많으며 고유가로 전기차 수요가 더 강해지고 있기 때문에 긍정적인 방향입니다. 현재 23년 실적예상에는 자율주행 부문의 잠재력이 거의 반영되어 있지 않았다는 점을 고려할때 현재 주가는 중장기적으로 보면 상당히 저평가된 상태라고 판단해도 좋을것 같습니다.

 

리스크 요인을 생각해 보면 주식시장의 변동성, CEO 관련 우려, 자율주행 기술 개발 지연 등일 것입니다. 주식시장 변동성은 지속될 수 있으나 테슬라는 강한 현금 창출력을 가지고 있고 하반기 도심 자율주행 상횽화 등 긍정적인 이벤트들이 예정되어 있어 적어도 시장의 기대치를 상회할 가능성이 높은 상황입니다.

 

CEO 리스크에 대해서도 적어도 지금까지 일론 머스크가 테슬라를 경영하는 과정에서 잘못된 의사 결정을 한 경우가 없었고, 자율 주행 기술개발, 중국 투자 등 좋은 의사 결정을 해왔기 때문에 크게 걱정하지 않아도 된다고 판단됩니다.

 

자율 주행 기술은 난이도가 매우 높기 때문에 테슬라 목표하는 시기에 상용화에 성공할지는 아직 미지수 입니다. 또한 그 과정에서 기술의 불완전성에 대한 우려가 커질수 있습니다. 하지만 분명한 것은 테슬라가 최대의 도로 주행 데이터와 최고의 AI 엔지니어를 확보하고 있기 때문에 자율주행 발전 속도가 매우 빠르고 자율 주행 기술을 상용화 키길 가능성이 가장 높은 기업이라는 것입니다.

 

자율주행 기술

자율주행 기술 단계별 정의

테슬라가 연말 미국에서 도심 자율주행을 상용화 하면 기술 격차와 사업 가치가 크게 부각될 것으로 기대하고 있습니다. 현재 자율주행은 고속도로와 같은 제한된 여건하에서만 사용하지만, 도심에 들어가면 발생할수 있는 엣지 케이스가 대폭 증가하기 때문에 기술 격차가 확연히 드러날 것입니다. 도심 자율주행도 운전자가 운행의 책임을 져야 하는 레벨 2로 상용화 되겠지만, 운전의 피로가 대폭 줄어들고 안전도는 높아지기 때문에 소비자들이 느끼는 효용이 높아지면서 현재 자율주행 구독 서비스 (월 199달러) 채택률이 의미있게 높아질 것으로 예상하고 있습니다.

 

특히 도심과 같이 복잡한 환경에서 자율주행이 무리없이 가능해지면 조금더 시간이 지나 레벨 3, 4 등으로 발전할 가능성도 높아지게 됩니다. 레벨 4 이상의 자율주행이 가능해 지면 로보택시 사업이 가능해지기 때문에 그 가치가 한단계 올라갈 수 있게 됩니다. 이경우 자율주행 소프트웨어의 채택 여부가 자동차 가치에 큰 영향을 주게될 것입니다.

테슬라 자율주행 베타 버젼 모습

하반기 테슬라 전망

테슬라의 향후 전망에 대한 여러가지 데이터가 있지만, 대표적인 몇가지를 아래와 도표와 같이 확인할 수 있습니다. 긍정적인 부분만 볼 필요도 없지만, 시대의 큰 흐름속에서 선두기업에 대한 투자는 성공할 가능성이 높다고 판단됩니다. 그래프에 대한 해석은 별도로 하지 않도록 하겠습니다. 하반기 테슬라의 기대요인중 하나는 증설 발표입니다. 최근 테슬라는 베를린 공장 부지 확장, 인도네시아 공장 건설 계획 등을 언급하고 있습니다. 높은 수익성을 기반으로 대규모 현금을 창출하고 있기 때문에 2030년 목표인 2000만대 판매 달성을 위해서 대규모 투자 계획을 발표할 것으로 업계는 예상하고 있습니다. 그러면 향후 주가에는 더욱 긍정적일 것입니다.

 

참고로 현재 증권가의 목표주가는 1,176달러 수준입니다. 현재 주가는 목표가 대비 -40% 저평가 수준입니다. 하지만 항상 강조드리지만 절대 한번에 몰빵하시면 안됩니다. 투자금액을 분할하여 월단위(or 몇주단위)로 분할매수 하시길 추천드리면 마치겠습니다.

 

** 투자는 투자자 본인의 책임이며, 기업의 주인이 된다는 마음으로 분산투자, 장기투자 하시길 추천드립니다.