[코스닥 종목분석] 에코프로비엠(247540) 기업 알아보기

에코프로비엠은 최근 3년동안 주가가 급성장하여 현재는 코스닥 시장에서 시가총액 1위를 하고 있는 회사입니다. 어떤 회사인지 궁금해서 좀더 자세히 알아보고자 합니다.

 

2016년 5월, 양극소재 사업 전문화를 위해 모기업 에코프로에서 물적분할한 에코프로비엠은 하이니켈계 양극소재 제품을 가장 먼저 개발하고 양산화에 성공함으로써 국내 뿐 아니라 세계 고용량 양극소재 시장을 선도하고 있는 기업입니다.

 

전기차(EV), 에너지저장시스템(ESS), 무정전전원장치(UPS), 스마트그리드, 항공우주용, 의료용, 군사용 등 무궁무진한 리튬이온 이차전지의 미래 성장성을 바탕으로 에코프로비엠은 대한민국을 차세대 배터리 선두주자로 발돋움시키는 핵심 소재기업으로 성장해 나가고 있습니다.

■ 에코프로비엠 주력 사업은?

세계 최고의 양극소재 전문기업, ECOPRO BM

전동공구 시장의 꾸준한 성장과 더불어 전기차(EV) 상용화에 따른 고에너지 밀도 소재 니즈 증가로 하이니켈(High Nickel)계 양극 소재에 대한 시장의 관심과 수요가 급격히 늘어나고 있습니다. ECOPRO BM은 이러한 급변하는 시장 환경에 신속히 대응하고자 ㈜에코프로에서 전지재료 사업부문을 물적 분할하여 설립되었습니다.

 

전구체부터 양극소재까지 일괄 개발 및 생산 체계를 구축한 ECOPRO BM은 독창적인 원천기술 개발과 10년 이상 축적된 양산 기술로 이미 국제적인 경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한 끊임없는 연구개발을 통해 양극소재 기술 향상을 도모하여 차세대 양극소재인 CSG(High-end NCM)를 상용화하는 등 글로벌 전기차 시장 공략에 박차를 가하고 있습니다.

주요 적용 제품군들

주요제품 : NCA Series & CSG

NCA Series

• 국내 유일의 Ni-Rich, High-end 소재
• 현존하는 LIB 양극소재 중 최고의 가역용량
• 고객사 요구에 따른 다양한 맞춤형 NCA Modeling

CSG Series (Core Shell Gradient)

• 2012년 미국 R&D Award 수상
• 농도구배 기술로 고용량 + 안전성 구현
• NCA에 버금가는 용량 및 긴 수명 특성의 차세대 신소재로 EV 최적화

CSG 과 NCA 기술 관련 이미지

전구체는 양극소재 전단계 물질로, 양극소재 제조원가의 70%이상을 차지하는 핵심소재입니다. 에코프로비엠은 입도제어, 금속조성조절, 미분분리, 금속이물관리 등 고밀도 전구체 제조를 위해 다양한 전구체 합성 기술을 개발하고 있습니다.

 

양극은 리튬이차전지의 충전용량과 수명을 결정짓는 핵심소재로서, 니켈계 소재는 기존 제품에 사용되는 코발트계 소재보다 더욱 환경친화적이고 고용량을 구현할 수 있으며 동시에 경제성을 확보한 물질입니다. 에코프로비엠은 하이니켈계 NCA에 있어서 세계 2위 M/S를 보유하고 있습니다. 주요 어플리케이션은 현재 Power Tool 중심이며, EV향 원통형 전지에도 사용 폭이 점차 증가하고 있습니다.

 

CSG(Core Shell Gradient)는 기존 NCM소재의 구조적 안정성을 개선한 농도구배형 하이니켈계 NCM 양극소재로서 주로 EV향 Pouch Cell에 적용되고 있습니다. 에코프로비엠은 기존의 NCA 양극소재와 더불어 향후 자동차향 시장 진입을 위하여 에너지 밀도를 향상 시키고, 수명 및 출력 특성이 우수한 제품을 개발 하였으며 기술을 고도화 하고 있습니다.

 

에코프로비엠은 하이니켈계 양극소재의 양산 공정을 설계하고 생산할 수 있는 능력을 보유하고 있으며, 이를 바탕으로 고객 수요에 대응하기 위한 양산 라인을 계속 확충하고 있습니다. 더불어 우수한 제품을 제공하기 위한 품질 관리 체계를 강화하고 발전시키기 위하여 지속적인 투자 및 개발을 진행하고 있습니다.

에코프로비엠 홍보영상 (출처 : 에코프로비엠)

■ 재무정보 분석

에코프로비엠 분기별 실적 (22년 3분기 기준)

에코프로비엠의 실적은 지난해 같은 분기 대비 400% 정도 상승했습니다. EV용 NCM 양극재 판매량이 큰폭으로 증가하며 매출액 및 영업이익 전망치를 상회했습니다. 환율 및 리튬 시황이 손익에 긍정적으로 작용하여 매출 및 수익성 확대에 크게 기여 했습니다.

 

Non-IT 시장의 계절적 비수기 예상되나, EV양극재 판매의 매출 성장세가 지속 상회할 것으로 예상되고 있습니다. 22년에는 EV 양극재를 중심으로 북미향 매출 증가폭을 지속 확대했던것이 매우 긍정적인 부분입니다. 다소 아쉬운점은 매출은 크게 증가하였으나, 이익률은 소폭 감소하는 모양새가 있었습니다.

 

■ 성장가능성 및 투자 가치 분석

에코프로비엠 주가 현황 (출처 : 네이버)

에코 프로비엠은 코로나 사태이후 최고가 기준으로는 15배가 상승했고, 현재 기준으로는 8배가 상승한 상황입니다. 주가의 급격한 상승은 2차전지 관련주로 투자자들의 엄청난 관심의 중심에 있었던 회사였기 때문입니다. 또한, 킹달러 시대에 힘입어 매출이 급속도로 증가하게 되면서 주가에 더욱 긍정적으로 작용하게 되었다고 판단됩니다. 현재는 환율이 하락 안정세를 나타내고 있기 때문에, 23년도에는 매출이 30%이상 감소할 것으로 판단됩니다.

 

현재 주가의 PER 를 보면 38배수준이며 PBR은 6.8배 수준입니다. 이차전지 중심기업으로 향후 미래가치는 크다고 판단할수 있습니다만 지금 상황에서 공격적인 투자를 하게 된다면 장기간 기대수익률을 계속 얻기에는 어려움이 있을것으로 판단됩니다.

 

결론적으로, 에코프로비엠에 대해서는 중립의 투자의견을 제안드리고 싶습니다. 그래도 적극 투자를 하고 싶은 투자자라면 이차전지 ETF 종목으로 투자비중을 확대하면서, 개별종목은 저점 매수의 기회를 노려보는것이 좋다고 생각됩니다.

 

* 투자는 투자자 본인의 책임이며, 장기 분산 투자를 권해드립니다.