고려아연(KOREA ZINC) 의 역사를 보면 1974년 부터 거슬러 올라갑니다. 50년 이상의 기간동안 고려아연은 눈부신 발전과 성장을 거듭하였습니다.
자원이 하나도 없는 대한민국에서 70년대부터 한계를 뛰어 넘기 위해 끊임없는 기술개발과 혁신으로 위기를 기회로 바꾸며 글로벌 No. 1 메탈기업으로 성장해 왔습니다. 이런 고려아연의 과거와 현재 그리고 미래에 대해서 알아보고, 앞으로 미래 투자가치에 대해서 생각해 보고자 합니다.
■ 고려아연 어떤 역사를 가지고 있을까?
[ 창업기 : 1974 ~ 1990 ]
1) 1974년 8월 고려아연(주) 설립
2) 1978년 4월 아연 제련공장 준공(연산 5만톤 규모)
3) 1987년 5월 아연 연 17만톤 규모 체제 구축
4) 1990년 7월 증권거래소 상장
[ 성장기 : 1991 ~ 1999 ]
5) 1992년 5월 DRS 연제련 공장 준공(연 13만톤 규모)
6) 1993년 5월 열병합발전소 준공(전기 43,500Kw, 스팀 175톤/hr 규모)
7) 1996년 8월 호주 Sun Metals Corp. 설립
8) 1999년 11월 5억불 수출의 탑 수상
[ 글로벌 도약기 : 2000 ~ 2009년 ]
9) 2001년 1월 London Bullion Market Association에 금 & 은 Brand 등록
10) 2001년 6월 ISO 9001인증 획득(LRQA)
11) 2004년 10월 동 공장 연 2만톤으로 증설
12) 2004년 12월 인듐 공장 준공
13) 2009년 12월 온산 Fumer 공장 준공
[ 글로벌 성장기 : 2010 ~ 현재 ]
14) 2010년 2월 아연전해공장 준공
15) 2011년 2월 연정련 및 귀금속공장 준공
16) 2013년 12월 30억불 수출의 탑 수상
17) 2016년 8월 스틸싸이클 주식회사 인수 설립
18) 2021년 1월 아크 에너지 설립
19) 2022년 03~09월 페달포인트홀딩스 설립/ 에퓨론 & IGNEO 인수/ 스틸싸이클에스씨 주식회사 인수
■ 고려아연 어떤 사업을 하는 회사 일까?
고려아연은 최고 품질의 제품과 서비스로 전세계 아연과 연시장의 확고한 리더 자리에 있습니다. 그외에도 금, 은 등의 귀금속과 인듐, 비스무트 등 희귀금속을 비롯한 10여종의 다양한 비철금속을 생산 판매하고 있는 회사입니다.
고려아연은 아래와 같이 크게 4가지 사업분야를 진행하고 있는데, 하나씩 좀더 자세히 알아보겠습니다.
1) 글로벌 No. 1 제련사업
- 아연 / 동 / 구리
Zn 99.995% 이상의 최고 품질의 아연으로, 런던 금속 거래소(LME)에 등록되어 있는 SHG Zinc Slab은 세계 최고 기술력을 바탕으로 생산하고 있으며 세계적으로 그 품질의 우수성을 인정받고 있습니다.
- 귀금속 : 금 / 은
순도 99.99% 이상의 1kg 단위 바가 생산되고 있으며, 주로 보석류, 전기도금제품, 의료용, 반도체, BONDING WIRE등에 사용됩니다.
- 휘귀금속 : 인듐 / 비스무트 / 안티모니 / 카드뮴 / 코발트 등
그외 반도체 황산등도 생산판매 중
2) 신재생 에너지 및 수소사업
고려아연은 전력 사용이 많은 제련업의 특성상 오래전부터 전기료 절감 및 안정적인 전력수급에 대해 고민해 왔습니다.
동시에 시대적인 흐름에 맞춰 친환경에너지로의 전환 방안을 강구해왔습니다. 2018년 당시 호주 최대 규모인 125MW급 태양광 발전소를 호주 SMC제련소 내에 건설하며신재생에너지 사업에 첫걸음을 내디뎠고, 이를 통해 생산된 에너지를 SMC에 공급하여 연간 전기 사용의 약 25%를 충당하고 있습니다.
21년 초에는 호주에 신재생에너지 및 그린수소 전문 자회사 아크에너지(Ark Energy)를 설립했으며,2022년 아크에너지를 통해 신재생에너지 개발과 운영 노하우를 보유한 에퓨런(Epuron)을 인수하며 신재생 에너지 사업의 외연을 확대하고 있습니다.또한, 신재생에너지 발전 설비의 간헐성을 보완하고자, 기존 리튬이온 ESS의 안정성 및 수명연한 등을 보완한 중력에너지장치 회사인 에너지 볼트에 투자하였습니다.
3) 자원순환 사업
전세계와 기업은 미래 세대를 위한 기후변화에 대응하고 탄소 중립을 실현하기 위해 전기자동차 시대를 열었습니다. 전기차 보급이 늘어날수록 폐 배터리 발생량도 늘어날 것이라 예상되는 가운데, 이미 산업 성장을 확신한 많은 기업들은 폐 배터리 사업에 뛰어들고 있습니다.
전기차 시장이 가파른 속도로 성장함에 따라, 많은 량의 폐 배터리 배출은 사회적 문제로 떠오르고 있습니다. 전기차 배터리 수명은 평균적으로 짧게는 8~10년 정도이며, 사용 기간이 늘어날수록 배터리 기능이 줄어듭니다. 주행거리가 짧아지고, 주행파워가 떨어지거나 반응 속도가 늦어지기 때문에 짧은 주기로 배터리 교체가 필요하며, 폐 배터리 배출은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 또 폐 배터리는 리튬과 니켈, 코발트같은 유가금속을 포함하고 있기 때문에 폐기나 매립을 하게 되면 환경에 나쁜 영향을 끼칩니다. 이에 폐 배터리 재사용과 재활용은 더욱 중요해질 수 밖에 없습니다.
고려아연은 전기차 시장이 성장하면서 야기되는 이같은 문제점을 책임감을 가지고 해결해 나가려고 합니다. 아연과 연 제련에서 최고의 경쟁력을 가진 고려아연은 남다른 기술력을 기반으로 희유 금속을 추출하여 배터리 생산에 재활용하며 배터리 생산 원가를 낮추고 환경보호에 기여하고자 합니다. 또한 재료 수입량을 줄이면서도 안정적인 확보를 가능하게 하는 장점을 극대화해 자원 선순환 구조에 일조할 것입니다.
또 글로벌 폐 배터리 시장은 2030년 약 10만개를 넘어설 것으로 예상되며, 원재료 구입 비용이 크지 않아 고수익이 기대되는 사업으로 평가받고 있습니다. 이는 고려아연의 사업 확대에 매우 큰 기회일 것입니다. 고려아연은 그동안 축척해온 독보적인 기술력과 혁신의 DNA로 전기자동차의 핵심인 2차 전지 배터리 소재사업에서 폐 배터리 리사이클 사업까지 그 영역을 적극적으로 확대해 나갈 것이며, 환경 친화적 기업으로 또 한번 도약할 것입니다.
4) 2차전지 소재 사업
* 고려 아연 홍보영상
■ 재무정보 분석
■ 성장가능성 및 투자 가치 분석
고려아연에 대해서 알아볼수록, 기존의 사업의 탄탄한 기술력을 바탕으로 새로운 신재생에너지와 2차전지 소재사업으로 확장하는 좋은 사업 밸류체인을 형성한것 같습니다. 현재 계속 시장 점유율을 키워나갈수 있도록 도전적인 투자전략을 펼쳐 나가고 있어서 향후 미래가치는 더 느낄수 있었습니다.
고려아연의 주가정보를 보면 최근 코스피 대부분 종목들처럼 하락한 모습입니다. 그래도 다른 종목보다는 미래성장산업이 구체화 되어 있어서 그런지 18% 정도의 하락수준에 머물러 있습니다. PER 지수는 14.7배정도이고 PBR 지수는 1.24배 수준입니다. 최근 5년내에 재무구조를 보면 매출과 이익은 지속 증가하고 있습니다.
부채비율이 다소 증가했지만, 공격적인 미래사업(신재생에너지, 2차전지 소재 등) 투자를 위한 부분이므로 부정적으로 보여지진 않습니다. 부패비율은 30%이하로 안정적인 모습이고, 현금보유도 2조원이상 유지하고 있는 상황입니다.
* 투자의 긍정적인 이유?
고려아연은 비철금속을 제련하는 사업을 주로 하고 있었습니다. 그중 아연과 연의 생산판매를 주력으로 하고 있으며 매출 비중은 각각 31.84%, 16.81%를 차지하고 있습니다. 고려아연은 세계 최고 수준의 아연제련 기술을 갖춘 것으로 평가받으며, 글로벌 시정점유율 또한 10% 대로 1위를 지키고 있습니다.
고려아연은 본업인 제련업에 더해서 2차 전지소재를 신성장 사업으로 추진하고 있습니다. 기존 진출한 황산니켈, 동박에 이어 이번 LG화학과 합작으로 전구체 사업에도 진출하게 됐습니다. 고려아연은 동박의 주원료인 고순도 동과 황산 등을 자체적으로 조달할 수 있습니다. 또한 아연제련 공정이 동박 생산 핵심인 전해공정과 유사한 부분이 많아 시너지를 낼 수 있을 것으로 분석되어 앞으로의 성장성이 더욱 높게 예상되고 있습니다.
또한 고려아연은 몇년째 3% 이상의 높은 배당비율을 유지하고 있습니다. 또한 국제적인 저성장 및 불안정한 정세로 인해 금값 및 원자재 가격이 급락할 가능성보다 우상향할 가능성이 높게 예상되고 있어서 앞으로 더욱 기대되고 있습니다.
2차전지 소재산업이나 신재생에너지에 관심이 있는 투자자 라면, 23년 상반기에 하락할때 마다 저점매수의 기회로 생각해 보셔도 좋을 것 같습니다. 증시의 훈풍이 불때가 되면 적어도 20~30% 이상의 수익은 보장될 것이라고 예상됩니다.
단 주의할점은 이미 어느정도 가격에 선반영된 부분이 있다고 판단되므로, 요즘같은 변동성이 큰 시기에는 한번에 큰금액으로 투자하기보다는 분할투자를 권해드리고 싶습니다.
* 투자는 투자자 본인의 책임이며, 장기 분산투자 하시길 바랍니다.
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